*ST美尚2023年半年度董事会经营评述

*ST美尚（300495）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）主营业务：

(资料图)

公司深耕生态景观建设行业二十余年，围绕产业链不断延展和深化，主营业务涵盖生态修复、生态文旅、生态产品三大领域，形成了集策划、规划、设计、研发、融资、建设、生产、招商以及旅游运营为一体的完整产业链，为客户提供生态环境建设与运营的全方位服务。

公司在生态修复领域精耕细作，持续强化生态修复的技术和业务优势；在生态文旅领域探索升级，不断深化产业链布局；通过加强研发成果转化力度，创新推出生态产品木趣有机覆盖物与新优生态植物，有效增强公司差异化竞争力。生态修复业务：顺应国家环境保护的发展趋势，公司致力于成为矿山修复龙头企业，系“自然资源部高寒干旱区矿山地质环境修复工程技术创新中心”成员单位，拥有地质灾害防治（施工）甲级、（设计）乙级资质，通过质量、环境和职业健康安全管理体系认证。公司生态修复业务涵盖矿山修复、边坡治理、土壤修复、湿地生态修复与保护、农业面源污染生态拦截与治理、河道综合治理等多种项目类型。凭借创新的商业合作模式、扎实的技术和精细化的项目管理水平，致力于特殊困难立地条件的生态修复及矿区废弃地的综合开发利用，公司已经在矿山修复细分领域占有先机，并在生态修复行业形成极强的差异化竞争力。

生态文旅业务：公司生态文旅业务为客户提供专业咨询及策划、设计施工、招商引资、生态资源整合及综合运营为一体的服务。通过多年对生态文旅模式的探索，公司积累了大量产业资源与项目运营的丰富经验，形成了较强的产业聚合能力，同时，与产业生态圈内的政府平台、上市公司开展深度合作，充分发挥业务优势互补，实现市场和资源共享，共同推进大旅游、大产业、大平台的发展战略。公司在生态文旅方向形成了完整的产业链布局优势，已成为生态文旅全产业服务商。

生态产品业务：公司长期致力于生态产品的研发和创新，在有机覆盖物和新优植物培育方面有独到的建树。从解决城市园林废弃物的痛点出发，结合生态环保发展和市场需求变化，通过多年自主研发，公司率先推出木趣有机覆盖物产品，并快速成为国内木趣有机覆盖物产品的研发、生产、应用和销售龙头企业。通过多年在新优生态植物培育驯化领域的不断探索与投入，公司推出了众多畅销的新优生态植物产品，提出了“木趣+生态花海”产品新模式，引领生态修复及生态景观市场新热点。

（二）经营模式：

公司结合主营业务、所处行业及所处产业链上下游发展情况等综合因素，打造了“研发、施工、投融资”三大核心业务平台，形成了独特、完整的经营模式，并使公司成为一个智慧型的管理平台。

以市场需求为导向的研发管理模式：

公司以行业发展和市场需求为导向，从业务实际应用出发，通过持续的创新机制、完善的研发管理制度与流程，建立与行业、市场、公司业务相匹配的研发技术体系，确保开发出符合公司业务要求的技术、工艺和符合市场需求的创新生态产品，不断提升公司服务和产品的竞争力。

“互联网+”的工程管理模式：

公司通过实施网络化管理，使工程实施各个阶段程序化、标准化；通过“360度精细化互联网+”管理模式，建立企业云端实现全国项目的在线管理，进一步提升了公司施工管理能力和效率，在全国打造了一个个“美尚生态”品牌工程项目；公司建立了“美尚生态供应链管理系统”，实现在线集中管理供应商并完成采购招投标流程，提高采购效率降低采购成本。

科学化的投融资管理模式：

公司针对重大项目采取项目测评制度，严控项目投资风险，合理控制长短回款期限比例；通过制定匹配项目需求的融资计划，优化公司融资结构，降低融资成本，为项目落地提供资金保障，并提前锁定项目回款来源，降低项目回款风险，持续改善公司经营性现金流。实现通过资本助力公司业务发展，进一步提升公司的综合竞争力。

自2021年度公司被实施退市风险警示及其他风险警示以来，公司融资能力有所降低，一定程度上阻碍公司继续投资和承接新的项目。公司在融资受限、流动性不足的情况下，主动出击，积极与地方政府、平台公司及大型总承包企业沟通洽谈，通过公司管理、技术和专业优势参与国资主导的工程项目。除此之外，也适时调整业务方针，积极拓展资金流优秀的中小型项目。公司调整业务模式，主要承接有甲方预付款或项目进度款保障的工程项目。为维持在手项目的继续履约，公司积极采取了与金融机构沟通贷款延期、与甲方协商项目进度延期与后续安排等多种方式。截至报告期末，公司大部分在手订单工程均正常开展并伴有部分回款，公司也将该部分回款用于日常经营中，继续重新启动更多的工程项目，逐渐步入正轨形成正向循环。

二、核心竞争力分析

公司深耕生态景观建设行业二十余年，围绕产业链不断延展和深化，主营业务涵盖生态修复、生态文旅、生态产品三大领域，形成了智慧化的管理优势、市场导向的研发优势、创新商业模式的业务优势。

1、智慧化的管理优势

（1）专业化的服务和科学的风控体系，有效保障项目承接的数量和质量

公司针对客户需求提供集专业咨询与策划、招商引资、产业生态圈资源整合及综合运营为一体的全面化服务，保证业务的质量和数量。同时，公司采用基于云端平台的项目评测系统，通过多维度数据分析，构建科学的项目风控体系，保障承接项目的高质量落地。

（2）“互联网+”的工程管理模式，提升管理效率，降低管理成本

公司通过实施网络化管理，使工程实施各个阶段程序化、标准化；通过“360度精细化互联网+”管理模式，建立企业云端实现全国项目的在线管理，进一步提升了公司施工管理能力和效率，在全国打造了一个个“美尚生态”品牌工程项目；公司建立了“美尚生态供应链管理系统”，实现在线集中管理供应商并完成采购招投标流程，提高采购效率降低采购成本。通过公司建立完善的OA系统，涵盖业务管理的各个方面，并与微信实现互通，提高行政管理效率。

2、市场导向的研发优势

公司以行业发展和市场需求为导向，从业务实际应用出发，通过持续的创新机制、完善的研发管理制度与流程，建立与行业、市场、公司业务相匹配的研发技术体系，确保开发出符合公司业务要求的技术、工艺和符合市场需求的创新生态产品，不断提升公司服务和产品的竞争力。

公司拥有一支学科有机互补、专业搭配合理的研发团队，致力于推动山水林田湖草的系统治理研究。公司与多所国内知名高校的科研团队及专家建立了优质的产学研平台。截至本报告期末，公司累计取得有效专利83项，其中，发明专利21项，实用新型专利53项，外观设计专利9项。

（1）业内领先的矿山修复及土地整理技术

公司子公司绿之源专业从事矿山修复及土地整理细分领域的技术研究及工程治理，与甘肃有色工程勘察设计研究院、中国地质大学（武汉）共建了自然资源部“高寒干旱区矿山地质环境修复工程技术创新中心”。多年来，绿之源联合北京林业大学、清华大学、中国科学院、浙江大学等多所高校的行业科研院所，重点针对裸露边坡修复的技术难点，开展了科学研究与技术攻关，开发了PMS植生基材喷射技术、生态棒绿化技术、绿化棚架技术等专用技术和产品，拥有39项国家专利，并承担国家科技部、北京市科委等组织的多项相关科研项目，“裸露坡面植被恢复综合技术研究”曾获得国家科学技术进步二等奖及北京市科学技术进步一等奖，建立了领先的矿山修复及土地整理技术体系。

（2）具有国际标准的园林绿化废弃物高效资源化利用工程技术

通过多年自主研发，公司2017年成功推出创新生态产品——木趣有机覆盖物，采用国际生产工艺，通过了中国环境标志（II型）产品认证、谱尼监测和上海园林绿化质检中心的检验，是国内少数能与国际标准对标的产品。

同时，公司加入了美国木趣行业协会（MSC）并通过森林管理委员会（FSC）全球网络认证，拥有了木趣注册商标7项，申请了国家专利1项进行核心知识产权保护。

目前，公司联合中国农业大学资源与环境学院李国学教授领导的固体废弃物处理与资源化研究团队，深入开展园林绿化废弃物资源化利用专项研发，收集分析全国范围有机覆盖物应用资料，综合各地区位特征，量身打造最为科学的有机覆盖物应用模式。在此基础上，公司制定了《木趣有机覆盖物标准化生产技术规范》、《木趣产品基质化腐熟技术规范》、《木趣科技有机覆盖物产品企业标准》，力争制定行业标准。

3、创新商业模式的业务优势

（1）业务结构多元化，“三驾马车”多点发力保障业务持续健康发展。

随着业务的发展，公司的主营业务日渐丰富与饱满，生态产业链的布局也愈加完善，“生态修复、生态文旅、生态产品”构成了公司业务的“三驾马车”。

在生态修复领域，公司充分发挥子公司在矿山修复、土地整理及土壤修复等细分领域的实力，并为其构建全新商业模式，为公司业务发展提供了新的增长点。在生态文旅领域，公司不断探索升级，深化产业链布局，引进策略联盟，形成了较强的产业聚合能力，为公司业务的持续发展奠定坚实的基础。同时，公司通过强化研发成果转化力度，推出公司生态产品木趣有机覆盖物与新优生态植物，有效增强公司差异化竞争力，促进业务多元发展。

（2）核心经营资质不断提升，助力业务拓展

公司拥有较为稀缺的地质灾害治理工程施工甲级资质，同时，公司还拥有风景园林工程设计专项甲级资质、水利水电工程施工总承包二级、市政公用工程施工总承包二级、地质灾害治理工程设计乙级、古建筑工程专业承包二级、环保工程专业承包叁级、城市及道路照明工程专业承包三级等多项生态景观建设核心资质。随着公司核心经营资质不断提升，将有利于公司承建大型、综合性、专业性的生态景观建设工程。

三、公司面临的风险和应对措施

1、行业风险

近年来受宏观环境和俄乌冲突影响，全球商品价格全面上涨，间接导致生态环境建设行业经营成本上涨。未来几年处在生态环境建设行业产业链上下游企业将会面临较大压力。同时国内房地产行业景气下滑，出口当前面临下行压力；消费、制造业投资持续恢复，但受居民收入、就业形势不佳、成本抬升压制利润等影响，难以对冲。受专项债对项目投资审查严格、优质基建项目储备不足、地方财政紧张等因素影响，大部分地方政府减少了生态环境建设的投资，同时也影响了项目的回款效率。另外，工程结算进度放缓等风险对存货、应收账款、收入等指标及其对应节点都不同程度带来一定的负面影响。综上，未来几年中行业发展存在诸多不确定因素，可能加剧企业经营风险。

2、市场竞争风险

随着生态环保领域改革的总体设计搭建逐步完成，“绿水青山就是金山银山”理念不断深入人心，生态文明也被写入宪法，赋予了更高的法律地位。生态景观建设行业的多重政策催化剂可能会激发行业投资热潮，致使竞争主体增多，行业竞争加剧。激烈的市场竞争可能加大公司获取新项目的难度，如果公司不能保持核心竞争优势，将会导致企业盈利水平下滑。公司将不断强化研发创新、推出创新产品、探索创新商业模式，充分发挥各子公司之间的业务协同效应，促进公司业务发展的多元化、差异化与专业化，保障公司在市场中的核心竞争力。

3、经营管理风险

随着公司资金回收、金融合作的多元化和业务模式的创新拓展，公司将快速回到经营正轨的同时，在运营管理、人才储备、技术支持、资金管理等方面也将面临更大的挑战。如果公司的管理运营模式未能随公司发展及时调整和完善，可能影响公司经营效率，减弱公司竞争能力。为此，公司不断优化公司管理制度，采用“360度精细化管理”及“互联网+管理”模式，打造公司智慧型的管理平台，提高经营管理效率；同时通过提拔年轻的管理团队，打造公司年轻且富有活力的生力军，为公司的持续发展奠定基础。

4、存货结算及应收账款回收的风险

公司主营业务主要包括生态修复和生态文旅，由于公司项目呈现综合化和大型化发展趋势，项目周期及回款周期有所加长，前期工程施工垫款较多而后期工程结算回款慢等特点，应收账款的回收受国家宏观经济形势、政府出台的相关政策以及财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，存在因结算延期及应收账款回收延迟的风险。2023年半年度，公司在建项目及新承接项目的开工、完工项目的结算及部分应收账款的回收均产生滞后。公司主营业务的投资方为地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，存在因结算延期导致收款延迟的风险。

5、破产重整风险

公司于2022年10月11日收到广东省深圳市中级人民法院送达的《通知书》及《重整申请书》，申请人深圳市高新投集团有限公司向广东省深圳市中级人民法院申请对公司进行重整，并通过重整程序清偿申请人的相应债权。公司于2022年12月5日收到深圳中院送达的《决定书》，法院决定对公司启动预重整程序，并指定北京市金杜（深圳）律师事务所担任公司预重整期间管理人。截至报告期内，公司尚未收到法院对深圳市高新投集团有限公司申请公司重整事项的受理裁定书，法院是否受理公司重整、公司是否进入重整程序存在不确定性。若法院依法受理申请人对公司提出的重整申请，根据相关规定，深圳证券交易所将对公司股票交易叠加实施退市风险警示。若法院依法受理申请人对公司提出的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于企业摆脱困境，重新步入健康发展的轨道；若公司因重整失败而被宣告破产，公司股票将存在被终止上市的风险。

6、其他风险

公司已向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请，目前正处于补充材料期间。公司申请撤销退市风险警示情形需经深圳证券交易所批准，能否获得深圳证券交易所批准尚存在不确定性，如因不满足《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年8月修订）》第10.3.6条规定的条件，公司申请撤销退市风险警示未被深圳证券交易所审核同意，公司股票将被实施终止上市。

公司于2022年4月1日、2022年5月5日披露了《关于收到江苏证监局对北京中天华茂会计师事务所（普通合伙）及相关人员采取责令改正监管措施决定的公告》（公告编号：公告编号：2022-031）及《关于北京中天华茂会计师事务所（普通合伙）收到江苏证监局责令改正的公告》（公告编号：2022-063），公司将严格按照江苏证监局的要求在规定期限内配合北京中天华茂会计师事务所（普通合伙）完成整改工作；公司于2023年1月30日披露了《关于收到江苏证监局对北京中天华茂会计师事务所（普通合伙）及相关人员采取出具警示函措施决定的公告》（公告编号：2023-011），北京中天华茂会计师事务所(普通合伙)、张清、常媛媛收到《江苏证监局关于对北京中天华茂会计师事务所（普通合伙）及张清、常媛媛采取出具警示函措施的决定》（〔2023〕16号）,江苏证监局对北京中天华茂会计师事务所（普通合伙）执业的公司2021年财务报表审计和内部控制审计项目进行了检查，认为审计意见方面一是财务报表审计意见不恰当、二是内控审计意见不恰当。

对此，公司将从源头上严抓项目风控体系，筛选回款安全性高、利润有保障的高质量项目；在项目实施过程中公司加强施工管理，通过完善结算、回款方面的激励及约束措施加快项目结算进度，提高应收账款回收效率；另外，公司设立应收账款管理小组和催款小组，由工程管理中心、预决算中心与财务中心等多部门协作组成，强化应收账款整体管控，有效增强回款能力，促进公司稳健发展。

关键词：